text: 中国经济过去40多年的发展速度有多快？数据是最好的答案：中国大约8亿人口摆脱了贫困，创下全球有史以来反贫困方面最杰出的成就；中国制造业占全球制造业的比例从1%激增到25%；中国完成了12.7万公里的铁路建设、13万公里的高速公路建设和2.5万公里的高速铁路建设；中国的应用型高新技术快速发展，2017年移动支付交易规模超过200万亿元、稳居世界第一，新能源汽车行业发展迅勐、连续三年销量稳居世界第一
  那么，中国为什么能创造这些奇迹？从宏观角度分析，有四大原因：第一，政府顶层设计与激发底层活力结合，使得大规模生产和产业的崛起成为可能，进而完成工业化进程。第二，积极参与全球产业链的分工布局，对外开放并积极参与国际市场的竞争，逐渐从价值链的低端领域向高端领域迈进，这一过程伴随着全要素生产率（TFP）的提升。第三，持续不断的制度创新，带来了资本也激发了活力，有利于资源更有效地配置，进而提高全要素生产率（TFP）。第四，相对稳定的经济发展环境，审慎有序的货币和财政政策相配合。
  从微观基础分析，中国企业在迅速崛起：《财富》全球500强中，中国企业在数量上已超美国。当然，这些企业大多集中在要素领域。以A股市场为例，市值排名前十位的企业除茅台外全是提供要素（资金、原材料）的企业。
  从宏观到微观均可以看出：伴随着工业化进程的全要素生产率（TFP）的高速增长，是中国经济高速增长的“密码”。
  经济高速增长时代已结束，未来最大的不确定性在于如何保持全要素生产率（TFP）的年均增速？这是一个很大的挑战。
  经过40年的高速发展，中国目前的全要素生产率（TFP）是美国的43%。换言之，在同样的生产要素条件下，一人一台机器，中国生产的产品数量只有美国的43%。
  光华思想力课题组测算，到2035年中国基本实现社会主义现代化的目标时，在全要素生产率（TFP）方面至少应达到美国的65%左右，这要求中国TFP的年增速比美国高出1.95个百分点。美国TFP的平均增速为0.7%—1%，相应地，中国的年增速就必须达到2.5%—3%。在中国工业化进程几乎已结束的情况下，要实现这一增长目标难度很大，也面临诸多不利因素。例如：第一，服务业占主导的产业结构不利于全要素生产率（TFP）的提升。工业化时代适合全要素生产率（TFP）保持高速增长，但中国工业化进程基本结束，到2035年，服务业的GDP占比将达到65%，在服务业领域保持高TFP年增速并不容易。除了服务业，还要关注农业。目前，农业对GDP的贡献是7%多一些。农业用了27%的劳动力。2035年，农业的比重将降至3%，农业就业人口占劳动力总人口的比例不过4%，也就意味着，未来16年，20%—25%的就业人口，需要从农业、低端制造业流向高端制造业与服务业，劳动力将重新配置，必然面临艰巨的挑战，这就是新变局的不确定性。第二，“人口的老龄化”。2035年，中国人均GDP将达到3.5万国际元，对应日本2004年的水平。同等的收入水平下，中国老龄化的程度将达到23.29%，日本在同等收入水平下不过14.15%。这表明，2035年，中国老龄化问题将更加严重。人口老龄化带来的储蓄率下降，未来投资率会受到影响；对需求端的要求也在变化。在此背景下，中国产业结构如何顺应人口变迁的影响，是新变局下的巨大挑战。第三，中国人均资本存量只有发达国家的三分之一，投资空间很大，但是，提升投资资本的收益率非常关键。以上市公司为例，中国上市公司的投资资本收益率（ROIC）乏善可陈：20多年来平均收益率不过3%，这一数字非常低，所以，提升上市公司的投资资本收益率也很重要。
  把中、长期的结构性挑战误认为是中、短期宏观政策问题是极其危险的，应对挑战需要用结构性的方法。对于未来，我持乐观态度，中国在推动全要素生产率（TFP）增速方面仍有很多利好的结构性力量。第一，中国经济的“再工业化”，也就是“产业的数字化转型”。利用互联网大数据驱动产业的变革，可以带来全要素生产率（TFP）的提升空间。第二，“新基建”——“再工业化所需的基础设施”。围绕产业变革、产业互联网所配套的基础设施建设，如5G基站、云计算设备等。第三，“大国工业”。如发展民用航空等大工程、大工业，会继续提升全要素生产率（TFP）。第四，“产业变迁”带来的机会。这个过程中，资源需要重新配置，也会带来效率的提升。推动全要素生产率（TFP）主要靠两点：技术和激励机制。除技术外，“制度改革”和“进一步的改革开放”能形成一个庞大的制度红利空间，合在一起也许会创造出“保持全要素生产率（TFP）较高增速”的奇迹。
  中国发展模式不是固定不变的概念或思维框架，而是随时间变化而不断变化的思维探索和实践探索的集成。中国发展模式的普适性不在于提供所有问题的答案，而在于以开放的精神、实事求是的态度，直面发展中的第一性问题，并不断探求以现实可行的方法去破解这些问题。（本文系作者在《哈佛商业评论》中国年会上的发言）