text: 全面预算管理之资本结构评价的标准
  资本结构很大程度上影响着企业的偿债和再融资能力，决定着企业未来的盈利能力。科学合理的资本结构可以调节生产经营规模，降低资本的使用成本，发挥财务杠杆的调节作用，使企业获得更大的自有资金收益率。资金结构不是一成不变的，而是要根据企业经营阶段对资本的不同要求，使用不同的资本结构。所以企业资本结构优劣的评价标准也不是固定的，但影响其评价的无外乎还是资本成本、资本风险和资本弹性等三大核要素。 一、资本成本。一般情况下，负债资本成本低于权益资本成本，流动负债成本低于长期负债成本，而内部形成的资本则是一种无成本的资本。由于资本成本的客观性和差异性，使资本结构对企业的收益产生影响。当资本利润率大于借款利率时，增大短期资本、负债资本可以降低资本综合使用成本，如果增加权益资本则会资本综合使用成本升高。当资本利润率小于借款利率时，增大权益资本比重会使资本综合使用成本降低，而增加负债资本则会使资本综合使用成本升高 二、资本风险。一般情况下，资本风险即财务风险，是指到期不能还本付息的风险。是以负债资本在资本结构中的比重大小来衡量的，负债资本比重越高，资本综合使用成本越低，财务风险越大；负债资本比重越小，资本综合使用成本越高，财务风险越小。 三、资本弹性，即资本结构的弹性。企业资本结构随着经营目标的变化而需要随时做出调整，是以各种筹资方式本身具有的弹性为基础（实质上是企业要具有一定的再融资能力），各种筹资方式之间相互转换的可能性越大，资本结构调整的可能性越大，资本结构的弹性越强。筹资方式包括权益性筹资（自身积累和股东投资）和债务性筹资（短期借款和长期借款）等，一般情况下，债务资本为短期筹资，而权益资本为长期筹资。 债务资本在资本结构中的比重越大，其弹性越强，反之，则越弱；资本结构弹性较强，调节生产经营规模的能力越强；即可通过资本收缩和资本扩张的方式，控制生产经营规模的大小。但资本结构的弹性又受制于财务风险和资本成本，因此在资本结构的调整中，既要使资本结构具有一定的弹性，又要平衡资本成本和资本风险 不同的筹资方式的约束性不同。投资者对筹资方的约束过严，在一定意义上有损于企业财务自主权，不利于企业对资本的灵活调动与使用。正因为如此，有时企业宁愿承担较高的资金风险代价而选择使用约束相对较宽的筹资方式，这也促使了企业在不同的经营阶段，使用不同的资本结构。