text: 再论通胀预期及其管理:“狼”来不来
  在宏观经济理论和中国宏观调控实践当中，通胀预期都不是一个新名词。
  当时中央提出“管理通胀预期”的现实背景是，国际金融危机尚未完全结束，国内通胀没有起来，但通胀预期已经有所抬头。
  对通胀预期的基本理解
  在纸币制度下，一个果断的政府总是能够制造出更高的支出和随之而来的正通胀，甚至在短期名义利率为零时也是这样。
  在伯南克看来，日本治理通缩的失败并不表明治理通缩在技术上的不可行。
  但是在经济持续增长并超过潜在产出的情况下，通胀预期确实能推动实际通胀，值得高度警惕。
  具体来说，出现明显通货膨胀的时期大致为:1980年、1984-1985 年、1988-1989年、1993-1994年、2007-2008年上半年以及2010-2011年，出现明显通货紧缩的时期为:1998-2002年、2009年以及2014-2015年。
  目前大家都比较强调通胀预期的自我实现，但往往忽视了另一方面，通胀预期也能自我崩溃或自我消失。
  目前，国际上不存在衡量通胀预期的专门指标(高盛，2010)，但有一些数据可供参考:消费者调查、专业经济学家预测和金融市场信息(图2)。
  关于通货膨胀预期的问题是“您对近期市场物价趋势的看法”和“您预计未来3个月物价水平将比现在”，候选回答分别是“会迅速上升;会基本稳定;会略有下降”和“上升;基本不变;下降”。
  通胀预期并不必然引致现实通胀。
  在经济衰退期，如果社会闲置资源和产能大量存在，即使印钞机开动发行较多货币，短期内并不会立即带来通胀，因为货币流通速度未必随之上升(有可能还处于下滑通道)，物价因此难以大幅上涨，通胀预期也难以自我强化和自我实现。
  特别值得一提的是，“通胀预期”中的“通胀”究竟指什么
  对通胀预期管理的若干认识
  通胀预期能否被管理，这在学术界存在一定的争议，尤其是上世纪70年代理性预期革命以来。
  特别是，如果按照理性预期学派的观点，社会公众是完全理性的经济人，能根据所有信息，经过完全理性的分析，得出“正确”的通胀预期，该预期与实际的通胀基本吻合，那么怎么能去管理它们的通胀预期呢
  但即使这样，要管理人的心理和预期也不是一件容易的事情。
  按照更加市场化的理念，政府难以比市场更“聪明”。
  通胀预期如何管理或者说宏观当局在管理通胀预期方面能发挥什么作用
  如果这几点都做到了，那么就可以认为政府部门在通胀问题上具有较强的“公信力”。
  相反，从长期来看，如果政府部门(尤其是央行)具有较强的“公信力”，在通胀压力较高的时刻，无论其表态“未来通胀压力可能在加大”(悲观论调)还是“未来通胀压力将变小”(乐观论调)，都将有利于引导公众的通胀预期，有助于通胀压力的缓解。
  具体来说，如果政府部门表态“未来通胀压力可能在加大”(悲观论调)，公众将预期这个具有“公信力”的政府将有决心和能力击退此轮通胀，公众无须采取太多的保护措施来抵御通胀;如果政府部门表态“未来通胀压力将变小”，公众也会顺其发展，无须采取保护措施来抵御通胀。
  事实上，对于政府部门尤其是中央银行而言，要实现这种“公信力”并不是一件简单的事情，有许多前提条件，如:央行目标的单一性或明确性、系统和科学的宏观经济分析及预测方法、拥有大量优秀的经济学家队伍以及相关的制度环境等。
  最后值得一提的是，在中国这种计划与市场混合的转轨经济中，宏观调控部门可能不得不承担多重目标的任务，这使得调控部门很难有“明确的”政策目标，要实现通胀预期的有效管理变得更加复杂。