text: 契约型私募基金的信托属性与制度完善
  契约型私募基金因法律属性不明存在的法律风险
  (一)基金财产存在被法院强制执行的风险
  因此，对于契约型股权等非证券投资基金，基金财产仍然存在被法院强制执行的风险。
  (二)基金财产与基金管理人自有财产相混淆的风险
  更何况《暂行办法》的效力级别仅是部门规章，不属于严格意义上的法律和行政法规。
  (三)私募基金管理人道德和法律风险
  虽然有人认为基金持有人和基金托管人可以对契约型私募基金管理人进行监督，但是在实践中，一方面，基金持有人作为投资者，本身就处于劣势地位，很难对基金管理人进行有效的监督;另一方面，在契约型私募基金中，基金管理人有权决定基金托管人的选任，基金托管人出于经济利益的考虑，也很难对基金管理人进行实质意义上的监督。
  (四)存在基金管理人在资本市场上代持与关联交易的风险
  虽然将契约型私募股权投资基金作为有限合伙人纳入另一个有限合伙企业可以解决股权代持问题，但毕竟增加了成本。
  由于我国主板、创业板、新三板市场以及《暂行办法》并没有清晰规定基金管理人的竞业禁止义务，当基金管理人同时管理多个契约型私募股权基金，在不同契约型私募股权基金所投资的目标公司及投资项目之间，基金管理人就有可能通过关联交易将管理某一基金产生的利益输送给另一基金，从而导致关联交易和利益冲突的问题。
  如果将契约型私募基金的法律属性定位为信托，以上因法律属性不明存在的法律风险将会迎刃而解，根据《 》规定:第一，信托财产具有独立性，信托财产独立于委托人和受托人和其他的受托财产，必须分别进行管理，这样就避免了由于财产混淆而带来私募基金管理人的道德和法律风险;第二，除非法律特殊规定，信托财产不能被司法机关强制执行，这样，也避免了基金财产存在被法院强制执行的风险;