text: 原油基本面分析
  1、原油是指从地下天然油藏直接开采得到的液态碳氢化合物或其天然形式的混合物，通常是流动或半流动的黏稠液体。绝大多数原油是黑色的，也是暗黑、暗绿、暗褐，甚至呈赤褐、浅黄、无色等；原油密度介于0.8~0.98之间。原油大多具有浓烈的气味，这是因为其中含有臭味的含硫化合物的缘故。原油的主要元素为碳、氢、硫、氧及微量元素。其中，碳和氢占96%~99%，其余元素总含量一般不超过1%~4%，上述元素都以有机化合物的形式存在。组成原油的有机化合物为碳、氢元素构成的烃类化合物，主要是由烷烃、环烷烃和芳香烃以及在分子中兼有这三类烃结构的混合烃构成。原油中一般不含烯烃和炔烃，但在某些二次加工产物中含有烯烃。原油中还含有相当数量的非烃类化合物。这些非烃类化合物主要包括含硫、含氧、含氮化合物以及胶状、沥青状物质，含量可达10%~20%。2、原油及其产品的性能指标包括密度、黏度、凝固点、胶质和沥青质、硫 含量、蜡含量、析蜡点、水含量、酸值、闪点、比热、爆炸极限等。对原油而言，物理性质是评定原油产品质量和控制原油炼制过程的重要指标。原油及其产品几乎都含有不同浓度水平的含硫化合物。含硫化合物对原油加工及其产品应用的危害是多方面的，如腐蚀金属设备及管道、造成催化剂中毒、影响产品质量等。因此，限制油品中的硫含量具有重要意义，在原油进行深加工前通常对其进行脱硫处理，从而降低各种产品中的硫含量。3、世界石油工业诞生已经有150多年的历史，但真正意义上自由贸易的国际石油市场是在20世纪60年代后期才逐步萌芽的。在20世纪的前70年里，尽管存在着两次世界大战以及一些世界性的冲突，但是石油价格还是相当稳定的，西方跨国石油公司通过“租让协议”控制中东地区绝大部分石油资源，进而控制石油价格。1960年石油输出国组织OPEC的成立标志着当时西方世界石油价格的控制权开始逐向OPEC转移。世界石油资源的分布总体来看极不平衡：从东西半球看，约3/4集中于东半球，西半球占1/4；从南北半球看，主要集中于北半球；从纬度分布看，主要集中在北纬20~40摄氏度和50~70摄氏度两个纬度内。波斯湾及墨西哥两大油区和北非油田均处于北纬20~40摄氏度，该带集中了51.3%的世界石油储量；50~70摄氏度纬度带内有著名的北海油田、俄罗斯西伯利亚油区、伏尔加—乌拉尔油区等。随着石油勘探新技术的运用以及石油需求的增加，世界各个国家和地区石油探明储量呈现逐年增长的趋势。4、石油投资是影响石油供给的长期因素。用世界钻油井数间接代表世界石油投资情况，钻进数高则表示石油上游投资活跃，钻井数低则表示石油上游投资萎靡。总体而言，由于经济发展的需要，世界石油消费近年来增长较快，其中发展中国家较多的亚洲是拉动石油消费增长的主力军。石油消费是经济增长的派生需求，美国作为全球经济最发达的国家，其石油消费世界第一理所应当。中国仅次于美国，印度排第三。5、原油价格主要影响因素：⑴世界经济增长定性说明了人均GDP增长率能较好地解释世界石油消费增长率⑵世界经济周期繁荣、衰退、萧条和复苏；朱格拉周期⑶供应变动美国页岩油、OPEC达成减产协议⑷供求关系⑸EIA商业库存EIA商业原油库存与美原油价格的走势之间具有明显的负相关关系。⑹CFTC非商业多头净持仓也称基金持仓，指以对冲基金为主的投机性机构持仓，而商业性持仓是指以对冲风险为主的商业套期保值持仓。一般的，期货市场上投机性交易者占多数，是市场走势的决定性力量，所以分析非商业性持仓变化对于研究期货价格走势的变化具有重要意义。非商业多头净持仓=非商业多头持仓-非商业空头持仓⑺其他因素美元指数、黄金、地缘政治等